12简介山西宏特不属于僵尸企业，也不属于容许生产能力企业，因为不受联盛倒闭缙绅株连，流动资金偿还债务贷款，这家狂放扩展的山西煤焦油龙头企业资金链脱落，不得不投产。作为山西省政府推展正式成立债委会的第一家企业，无论是政府出资救助方案，还是债权人联合出资，以及大大瘦身的银团注册资本方案，被咬死的战略投资者，债委会目前也没寻找解救它的办法。山西宏特煤化工有限公司（下称山西宏特）占地面积1500亩的厂区内，形状各异的钢铁装置静静地耸立着，有时候才能看见几个工人，死守着一台正在水土保持的机器，单个机器的轰鸣仍无法遮住这里的茫然。

山西宏特正式成立于2002年9月，是一家煤焦油深加工企业。这里多达70%的装置都是我们自己研发的，国内没第二套完全相同的装置。

山西宏特创始人、董事长吴连生说道。中国石油(601857,股吧)和化学工业联合会一份2015年的文件称之为，山西宏特是国内煤焦油加工行业中加工规模仅次于、加工深度深达、技术含量较高的龙头企业之一。当作煤焦油大省，山西每年的煤焦油产量大约350万吨-400万吨，而山西宏特的年煤焦油加工量为40万吨，实际加工能力为60万吨。

2013年底，一场未曾预料的危机复活在本来运转长时间的山西宏特头上，比邻吕梁市的联盛倒闭事件冲击了当地的缙绅圈。山西宏特和联盛集团有两家联合的借贷企业，总计被金融机构收贷大约6亿元，最后连流动资金都还了贷款。吴连生告诉他21世纪经济报导记者。

山西宏特目前正处于投产半停产状态，记者从山西省金融办获得的数据表明，山西宏特逾期贷款规模为36亿元。一场消弭山西宏特债务危机的解救行动开始了，山西宏特不属于僵尸企业，也不属于容许生产能力企业，山西省金融办一位负责人说道。这家山西煤焦行业转型升级领头企业的困境获得山西省高层注目，21世纪经济报导记者得知，山西省委书记王儒林曾两次专门请示山西宏特的救助计划，山西省主管工业的副省长缴建华曾特地协商山西宏特债务会议。

今年3月底，银监会为应付债务债权人，拒绝银行等金融机构针对符合条件的企业正式成立债权人委员会，以更佳专责协商、完全一致行动。山西宏特沦为山西省政府推展的第一家正式成立债委会的企业，4月15日，山西省金融办会议室里举办了山西宏特债委会正式成立大会和第一次工作会议，这已是山西省金融办为协商山西宏特债务危机举办的第四次专门会议。从获取银团贷款到找寻战略投资者，山西宏特的解救计划转换了多种思路，但实际行动却至今付之阙如。

如果再行无法完全恢复生产，这片厂区里就只只剩一堆废铁了，吴连生说道。山西煤炭经济的另类山西宏特正式成立时，一煤坐大的山西正在为煤价低徊而悲哀。太原人吴连生认准了煤焦油深加工这门行业，煤焦油归属于焦炭行业的副产品。

山西的煤炭资源分成动力煤、无烟煤和焦煤。动力煤按品质、成本，竞争不过陕西、内蒙古和新疆，但无烟煤和焦煤是山西的优势，无烟煤可以生产化肥，山西的焦煤挖出就可以炼焦，而且精出来是一级温。

吴连生说道。山西宏特依赖自己的技术研制成功以及与科研机构的合作，可以在初级煤化工产品基础上之后加工，比如将沥青加工成沥青树脂、可纺沥青、改质沥青、风干沥青、中间互为沥青等，但这还不是煤化工产品的起点，可纺沥青还可以加工出有标准化级碳纤维，并再度加工出有活性碳纤维。7名国内煤化工和材料专家构成的专家组2015年编写的报告表明，此类装置仅有日本公司掌控该技术，装置规模1000吨/年，而山西宏特研发建设已完成的同类装置已超过5000吨/年，装置规模全球仅次于、技术先进设备，国内唯一。

另一个山西宏特引以为豪的产品就是指风干沥青加工而来的针状温，这是用作生产超高功率石墨电极的主要材料，后者应用于提炼特种钢材的电炉中。公开发表报导称之为，在煤系针状温研发上，我国从六五开始陆续建设了4个试验基地，先后投放近20亿元研发费用，但由于种种原因皆并未构建工业化生产。我国针状温长年倚赖进口，2009年的一则公开发表报导称之为，美国针状温制造商UNOCAC公司芝加哥工厂投产，竟然导致全球针状温市场需求十分紧缺的局面。

《山西日报》2011年5月5日报导，全球生产针状温的企业数量约有7家，其中，煤系针状温仅有日本掌控其生产技术。上述7名国内专家做出的报告表明，山西宏特研发建设的15万吨/年煤系针状温装置，生产规模全球仅次于，技术超过国际水平。

截至目前，中国确实需要生产用作大规格超高功率电极的针状温仅有山西宏特。附加值较低、正处于产业链低端的煤炭行业坐大的山西省，山西宏特的经常出现到看起来一个另类。公开发表报导称之为，山西宏特正式成立之后将近3个月，更有了3名山西省副省长到工厂巡视。

在当时，山西全省的焦炭生产能力不过几百万吨，成规模的煤焦油深加工企业堪称为零。公开发表报导称之为，山西宏特投产前，山西省内仅次于的煤焦油转化成企业太钢和山焦，其年处置焦油能力严重不足4万吨。

山西宏特正式成立的当口，山西省的煤炭行业也步入了愈演愈烈周期，此后在政府的强力推展下，煤炭和焦化行业投资的主流是兼并重组、做到大规模，而非投放科研，展开产业链伸延。地方政府和企业或许都有些急功近利，眼光只注目赚和税收，而创意仅次于的成本是时间，往往倒数投放几年都会有效果，以往一年投产一年起效的焦炭厂投资早已是历史了。吴连生说道。山西宏特以外，山西焦化(600740,股吧)享有30万吨的煤焦油加工生产能力，运城市和晋中市都曾有两家各30万吨加工生产能力的煤焦油加工企业，但吴连生讲解，上述三家都只是煤焦油初级加工，且后两家企业如今都已倒闭。

较短贷长用挖出隐患山西宏特采行了滑动投资的发展路径，最初的1.2亿元建厂费用全部来自自有资金。此后依赖利润和金融机构融资，滑动研发和建设，到投产前，已竣工了十几套设备。

国内经济景气时，山西宏特每年有2个亿利润，但我们把所有赚到的钱又都投放进来，除了煤化工，没煤矿、焦炭和房地产等其他任何产业。吴连生说道。山西宏特的原材料只有煤焦油，价格最低时为2500元/吨，2014年春节后跌落低谷，只有1000元/吨，而山西宏特的员工最多时也只有1500人。

公司仅次于的成本只不过是融资成本，山西宏特的外部融资有银行贷款和融资租赁公司借款，出租公司的利息高达15%。吴连生说道。

吴连生讲解，发展初期，山西宏特并不需要过于多外部融资。煤炭行业景气时，都是银行上门拒绝贷款，我们为了确保和银行的关系，只要有钱人都会债回去。

他说道。20%-30%的高利润率，再加十几年来一直顺风顺水的发展，令其山西宏特的融资规模更加大，研发建设的装置也更加多。

截至2014年投产前，山西宏特的总资产大约50亿元，负债大约30亿元。山西宏特获取的一份资料表明，当时公司开建项目有5个，还包括数个单套规模全球、国内仅次于的项目。此外，还有9个项目已在规划之中。

这些尚能正处于市场拓展阶段的产品虽然空缺了国内产品的空白，但必须较长时间的接纳过程和账期，某种程度必须大量流动资金的投放，以至于较短贷长用，祸根了风险隐患。只不过，山西宏特本有机会重复使用解决问题资金问题。全球仅次于的碳材料生产公司德国西格里公司主动寻找山西宏特，期望展开针状温和超高功率石墨电极两个项目的合作。

双方达成协议了一个40亿元人民币的投资项目，各占到50%的股权，西格里公司投资20亿元现金。为了这个合资项目，西格里公司甚至拆除了坐落于上海的一个同类产品工厂，变卖了设备、收编了员工。吴连生讲解。双方的谈判也进展成功，吴连生讲解，西格里公司已从资本市场融到了资金，双方亦已打算在人民大会堂签下。

但这个合资项目的反垄断审查展开了大约一年时间，那个时候完全一年都住在北京跑完审查，吴连生说道。等到反垄断审查通过，山西宏特又被通报要展开四部委联审的外国投资国家安全性审查。安全性审查又展开了大约一年时间，在审查结果揭晓之前，双方的合作再行作古了。

西格里公司替换了大股东和管理层，公司的产品以碳素和石墨电极居多变为了以碳纤维电动汽车复合材料产品居多。吴连生说道。救助方案几度瘦身一根车祸的稻草折断了山西宏特。

2013年底，联盛倒闭事件冲击了当地的缙绅圈。我们的两家缙绅企业同时也是联盛集团的缙绅企业。吴连生说道。银行拒绝山西宏特替换缙绅企业，拒绝是有一定规模的非煤、非焦企业，这在当时经济形势下的吕梁完全是不有可能的。

银行贷款一笔相接一笔届满，以往的贷款届满偿还后，银行都会接着再行债一笔，但现在却有去无回了。吴连生说道。他讲解，除了中国进出口银行北京分行的9亿元贷款、交通银行(601328,股吧)上海支行的2亿元贷款有资产抵押外，其余贷款都由企业借贷。

2014年还丢弃了6个多亿贷款后，山西宏特资金链脱落，企业投产。这家曾多次的明星企业的困境迅速引发了山西省高层的注目。2015年2月8日，中国石油和化学工业联合会致信山西省政府，催促对山西宏特不予扶植。

这封公函先后获得了山西省委书记王儒林和山西省副省长缴建华的请示。知情人士告诉他21世纪经济报导记者，此后，山西省副省长缴建华专门请示山西省经信委理解山西宏特产品情况，并委托一名山西省政府副秘书长主持人开会了山西宏特发展问题专题会议。5个月后，扶植措施揭晓。知情人士告诉他记者，该项措施的核心是协商山西宏特各债权银行，构成一个按照现有债权比例关系联合注册资本、共计担风险的融资方案。

同时，这笔追加融资将由山西省金融办联合监管展开堵塞运营。知情人士透漏，这项扶植措施被再度呈报山西省委高层并获得了请示。但方案却石沉大海。

知情人士讲解，山西省两名副省长皆曾在请示山西宏特债务问题时认为，地方政府需承担主体责任，决定工作组专门主导，山西省省长李小鹏亦曾拒绝吕梁市高度负责，抓好实施。但吴连生告诉他记者，未听闻吕梁市正式成立工作组。

山西省一名副省长曾建议吕梁市政府向刚正式成立的山西省战略新兴产业投资基金引荐山西宏特，山西省经信委甚至的组织了上述7名行业专家和金融机构人士在内的工作组，对山西宏特的生产装置展开评审。产业基金的确曾与山西宏特接入，但有可能是考虑到山西宏特早已投产，对能否复产、如何复产没做到，此后再行无更进一步洽谈。

山西宏特一名工作人员说道。此时的吕梁市于是以遭遇地方经济和官场双重波动。

2014年，吕梁市GDP增长速度下降到了-2%，财政收入-20.3亿元。GDP从相似两位数的增长速度到负增长，从省内正数第一跌入倒数第一。2014年，吕梁市共计处分433名官员，其中县处级干部21人，乡科级干部412人。

2014年2月，时任市长丁雪峰被免除之后，原长治市副市长董岩接替吕梁市市长。一年五个月之后，董岩改任山西省工商局局长。期间，吕梁市市长一职遗缺5个月之久，常务副市长张广勇曾代任市长，直到2015年12月12日，现任市长王立伟上任。

这一方案实行的可玩性也可想而知。山西宏特共计24个债权人，除了9亿元贷款的中国进出口银行北京分行、2亿元贷款的晋商银行等外，其余债权人贷款余额不多。

相似吕梁市政府人士讲解，由于债权人多，平均值贷款数额小，达成协议按债权比例注册资本的意向可玩性过于大。几个月后，扶植政策调整为主要几家金融机构构成银团注册资本。为此，山西宏特展开了专门测算，得出结论了8.7亿元的追加融资用作复产的流动资金市场需求。

21世纪经济报导记者获得的方案表明，两家联合银行中国进出口银行和晋商银行各追加2亿元，此外，流动负债中占到较为低的银行、曾拒绝接受山西省政府协商的省属国有银行以及影响力较小的国有银行参与，共计追加融资9亿元。新增贷款则由山西宏特设备、交城县国资平台名下土地、山西省国有再行担保公司和吕梁市市属担保公司获取借贷。失望的是，髯身后的救助方案再度早夭。

为了促使救助方案，一名山西省政府领导曾在入京期间专门会见中国进出口银行负责人，商讨山西宏特债务问题，并取得了对方的反对。但在债权人协调会议上，一名债权银行代表以领导有拒绝为由离席，之后很久没回去，一名参与了协调会议人士透漏。

救助方案之所以难产，问题还在于协商可玩性过大，因此，之后的第三个方案再度瘦身。记者从吕梁市有关方面得知，到2015年12月，吕梁市期望由3家银行构成银团出资8亿元，其中中国进出口银行北京分行和晋商银行各出资3亿元，山西省农村信用联社出资2亿元。

山西省联社并非山西宏特债权人，而且山西省农信社为三级法人体制，必须由省联社登录2-3家有信贷规模的县级联社出资，所以协商可玩性可想而知。山西宏特一名工作人员回应。

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