行情综述春节假期期间，国际原油市场之后在新冠病毒肺炎冲击下大幅度暴跌，当前价格早已跌到至去年波动区间下沿附近，油价总计跌幅超强10%。再行变换1月上旬美伊地缘冲突的影响，油价缔造了近30年来最好的1月走势，其中WTI油价1月暴跌16%。意味着一个月时间，原油市场就从2019年12月的强势跌落了低谷，新冠病毒肺炎对市场需求的冲击是最主要原因，特别是在是中国市场的展现出让投资者十分担忧。

油价下跌促成沙特阿拉伯推展OPEC+在2月举办紧急会议，俄罗斯也在周五首次发出信号，回应不愿那时候举办会议。CFTC近期一期的持仓报告表明WTI原油投机资金清净多持仓大幅度上升58806手。从供应末端各国的紧绷反应及投机资金马利亚跑路的展现出可以显现出，中国在原油市场需求末端有不能替代的重要性。

原油市场需求不会上升多少对于原油市场需求的变化，前几年有一个较为粗略的估算模型，每年原油市场需求增幅约是全球经济增幅的一半左右。这意味著原油市场需求快速增长与经济运行呈现出于是以相关性，这个模型并不准确，但是基本可以体现过去20年原油市场需求长年变化的节奏。随着人类社会发展渐渐侧重环境保护，发达国家逐步减少了对化石能源的消费量，中国原油消费也开始相似峰值，另外随着原油市场体量更加大，原油市场增长速度开始呈现出上升态势。

数据表明过去5年全球原油市场需求增量从高位回升，2019年在美国、印度炼油输出下降背景下，中国希望发展千万吨级炼厂，石化产业调整升级战略推展中国仍然维持充沛的市场需求快速增长，为原油市场贡献了80万桶/天的增量。尽管如此仍有多家机构预测全球原油市场需求快速增长预期高于100万桶/天，可以说道中国市场沦为了夹住全球原油消费的意味著主力，因此现阶段原油市场很难忍受中国消费下降带给的冲击。

根据之前对中国市场的分析我们预测2020年中国原油市场需求增长速度上升概率较小，此次疫情的愈演愈烈必要在1月底竟然这一预期沦为了现实。虽然还没明确统计数据，但是中国原油市场需求早已反应到油价中，市场很快对2020年油价波动区间作出了松动的评估。那么新冠病毒肺炎不会造成原油市场需求上升多少呢？首先从疫情对经济的影响来看，各大机构回应评估分歧较小，温和派预估2020一季度中国GDP增长速度为4%—5%，悲观派代表摩根士丹利近期研究报告则预估新型冠状病毒疫情造成经济活动停止，将扯较低2020年上半年中国经济快速增长最少1.1个百分点。

而作为第一大贸易国，涉及国家经济也将不受此影响。经济不受疫情拖垮已成定局，基于此目前有多家机构评估2020年全球原油市场需求的增量大体将在年初120万桶/天的预期值基础上上调20万—30万桶/日，我坚信这是一个较为保守激进的数据。而对于现阶段来说，中国原油消费经常出现了骤减已是既成事实，据交通运输部数据，1月31日是农历大年初七、春节假期第八天，根据全国35条高速公路200个最重要地下通道监测节点流量监测情况，交通总流量与去年春运同期相比上升86.7%。

而从全国实施人员管控措施以来，其他铁路、民航、水路等运量也广泛下降70%—80%，整体交通数据下降基本在80%左右。目前中国多数省份基本都缩短了春节假期时间至2月9号，春节假期各地封城、封村造成城际、市际公共汽车停驶，私家车广泛趴窝，以及各地域容许外地运输车辆等措施来看，网卓新闻网，成品油消费大幅度下降是既定事实，不受此影响山东独立国家炼厂经常出现广泛憋库现象。据隆众资讯调查样本企业汽油库存52.71%，较节前下跌34.92个百分点；柴油库存50.03%，较节前下跌29.41个百分点。

汽柴油库存皆多达2019年以来的警戒库存，并创下一年以来新纪录，且较2019年年均库存水平高达一倍左右。在地精下游产品库存剧增压力下，炼厂降量甚至复工集中于，据报部分主流地精降量幅度在30%—50%，部分甚至保持30%动工负荷，个别地炼部分装置早已复工或闭路循环，另有部分地炼作好全厂复工预案，从容事态进展以此类推。

由此来看，山东地炼整体动工负荷或降到50%以下。因此在疫情严控阶段，成品油消费较平时将衰退50%—80%，如果疫情能在2月初获得掌控，可行性预测也将造成中国成品油消费较2019年增加1个月的量。先前疫情如果沿袭时间过长将对成品油消费构成根本性影响，甚至不会对部分产业客户构成出局性冲击。春节后油价何去何从图表来源：文华财经、海通期货投资咨询部目前市场情绪对油价后市走势毫无疑问是乐观的，原油和铜在春节期间持续下跌毫无疑问是最差的反映。

WTI50美元、布伦特55美元关口仍是多头抱有较高希望的承托，但不存在较小的破位风险。疫情能否及时获得掌控是油价止跌最关键因素。

如果疫情持续整个一季度，市场或将再现40美元的油价，预计OPEC的希望也很难挽救局面，事实上春节期间中东地区并不安静，再次发生多起攻击事件，油价回应反应麻木。即便最理想的情况疫情获得掌控，2月9日后中国中止人员管控措施，导致的损失也很难反败为胜，2020年薄弱的供需局面仍将压制油价。

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